PJE

L'attaque DSK….

Nein, j'ai entendu ça à la radio aujourd'hui.

Près des 20 millions en France. C'est moins que l'équipe de France en coupe du monde de foot pour les très grands matchs.

C'est un débat sérieux monsieur.

Seulement si tu es grec….

Attend le sujet sur la sécurité, Sarko sera sur son terrain.

On essaye juste de se convertir au socialisme mais on y arrive pas.

Pour couvrir un portefeuille ou spéculer sur une baisse du marché c'est plus facile d'utiliser des produits dérivés (futures et options) car avec l'effet de levier de ces produits tu as besoin de moins de cash que si tu passais par des actions en direct et les frais de transactions sont moindre avec les dérivés. La vente à découvert reste une stratégie très dangereuse sur les actions et un peu moins sur les indices. En effet, les pertes potentielles sont illimitées. Au cours des dernères années, j'ai été tenté 2 fois par la vente à découvert à cause de la valeure fondamentale de 2 entreprises qui me paraissaient être surévaluées à l'époque : - Volkswagen (2008 ou 2009) : je ne savais pas comme tout le monde que Porsche allait tenter une OPA hostile. L'action VW est monté jusqu'à 1005 euros. - Hermes (2010) : je ne savais pas comme tout le monde que LVMH avait pris une grosse position dans le groupe et quand la nouvelle a été annoncé le cours s'est envolé. Dans les 2 cas, si j'avais suivi mes convictions sur la surévaluation j'aurai fini à poil….

La finance avec aléa moral, connivence, monnaie de singe central et insider je cautionne pas. A partir du moment où un participant au marché prend des risques il les assume tout seul…. c'est ma conception mais dans la rélité ça se passe pas comme ça. Le problème est la prise en compte des évènements rares qui sont difficilement prévisibles et quantifiables.

Je pense que la grande question qu'il faut se poser : quelle est la meilleure piste pour essayer de comprendre l'évolution des cours de bourse ? - La finance quantitative et ses modèles mathématiques - La finance comportementale Je penche pour la finance comportemantale.

Si Bayrou va en faveur de Hollande qui est contre la règle d'or autant qu'il arrête tout de suite la politique après un grand écart pareil….

On parle d'un redressement de 9 millions d'euros. J'espère qu'il lui restera assez d'argent pour pouvoir se payer un bon proctologue car il en aura besoin.

Il a un redressement fiscal aux fesses il est mal.

D'ailleurs j'ai regretté que Draghi ne fasse pas une mise au point clair sur ces propos. Vu qu'on manque de rond-points, d'autoroutes et de lignes de TGV c'est le moment de faire un plan de relance……

Je suis contre l'idée d'un SMIC mais cela ressemble en Allemagne à une manoeuvre tactique de Merkel en direction de l'électorat centriste. Après tout dépend du niveau du SMIC : si il s'agit d'un salaire horaire en dessous de la moyenne européenne tu continues à être plus compétitif que tes voisins. Je les crois assez intelligent pour mettre un SMIC bien inférieur au nôtre. De plus ce SMIC ne concerne pas les branches professionnelles qui ont déjà un salaire minimum négocié par les syndicats et le patronnat.

Il existe aussi la tactique de MLP : attendre 1 semaine histoire que l'UMP explose après la défaite de dimanche et ramasser les restes pour recomposer la droite.

J'ai tendence à penser que c'est ce monsieur sur la vidéo qui est bien sûr de lui. Parce que si il arrive à prévoir les évolutions futures des cours grâce à un modèle chaotique il aura une martingale….. Qu'il monte un hedge fund et qu'il exploite sa martingale…. Affirmer dès le départ que les informations n'ont pas d'impact instantané sur les cours c'est un postulat très fort. Ce qui me pose problème c'est le type d'information : sont-elles macro ou micro? Ca fait des mois que des analystes de marché se touchent la nouille à savoir si la FED fera oui ou non un nouveau QE. Et au moindre discours public de Bernanke ou d'un membre de la FED cela fait bouger le marché. Prend il ce type d'information dans son modèle ? Aucune idée.

A canal + il y a aussi action discrète qui tape sur tout le monde.

Je suis sûr qu'il serait excellent.

J'ai une orientation bourse qui utilse les méthodes du stock picking donc je regarde avant tout l'évalution fondamentale de la boîte et dans un second temps je regarde la macroéconomie.

Je connais bien Paris et la rue Saint-Denis coté Chatelet car il y a pas mal de bars sympas. J'ai écouté cette info à la radio car apparament il y a des gens qui ont demandé des autographes et ont pris des photos avec DSK.

La conjoncture financière dépend du discours des responsables économiques. Quand tu essayes de valoriser une boîte tu rencontres le management de la boîte et tu leur poses des questions sur leurs anticipations sur leurs marchés et sur leur business model. Ensuite tu te fais ton idée sur la crédibilité des réponses et tu regardes le track record des dirigants. Et enfin tu fixes ta target en matière de valorisation de l'entreprise.

Je crois même qu'il s'agit d'un ancien sexshop transformé en bar. Tout un symbole.

Démontrer que les marchés suivent les données fondamentales à moyen terme, c'est facile il suffit de regarder l'évolution des indices boursiers et de les comparer (dans un graphique) avec les chiffres du PIB ou les indicateurs économiques (ISM, PMI….). Tu vas voir que les indices boursiers anticpent la conjoncture économique (des mois d'avance). Pour le court terme faut que je me replonge dans la littérature et les mémoires car j'ai déjà lu ce genre de truc mais ça date. Le problème des données disponibles est que l'on a accès à seulement une partie des données disponibles à cause du shadow banking. A partir du moment où certains acteurs bénéficient d'une liquidité bon marché (fournie par les banques centrales) et ne peuvent pas faire faillite le jeu est faussé. En gros, tu as carte blanche pour faire n'importe quoi et en plus si ça tourne mal on vient te sauver. C'est une incitation au grand n'importe quoi sachant que si tu es trop gros tu ne risques rien. Pile je gagne (le banquier) face tu perds (le contribuable).

Les modèles mathématiques pour expliquer la finance et la bourse m'ont toujours fait beaucoup rigolé : la finance n'est pas une science dure. A court terme les marchés peuvent se comporter comme des canards sans tête en l'absence d'information fondamentale. Mais à moyen terme, les données fondamentales donnent les grandes tendences Pour ce qui est des interventions des banques centrales je vais donner un exemple concret que j'ai vécu : On avait en portefeuille une obligation grecque court terme car on pariait sur le fait que ce cher Jean-Claude (on était en 2010 au moment des faits) n'accepterait pas un défaut grec tant qu'il serait aux manettes de la BCE. Notre timing au moment de l'achat n'était pas très bon dans le sens où l'obligation avait perdu beaucoup de valeur. Coup de chance, Jean-Claude intervient et l'obligation qui ne valait plus que 60% de sa valeur faciale sur le marché secondaire est remontée comme par miracle à 95% car les boyscouts de la BCE rachetait tous les papiers qui passaient le tout en moins d'une matinée. Il y a même une très grande société de gestion parisienne qui avait lançé un fonds à l'époque pour profiter de la fin du mandat de JC en faisant le même pari que nous….