Malky

Chuuuuut! si un enarque passe par ici il risque de vouloir mettre ça en application. L'ironie n'étant plus au programme de l'ENA depuis sa création.

Je mange des tapas, ça compte ? Sérieusement, comme mentionné plus haut : le gros problème d'un glissement en spéculatif c'est les margin calls qui suivent automatiquement. C'est pas un problème pour le pays, mais pour les détenteurs d'obligations qui sont déjà ric-rac sur leurs fonds propres. Bien sûr le système bancaire européen est solide, il peut encaisser un margin call de cette ampleur… ou pas.

Au hasard : il faut être riche ? (bouh le troll huhu, j'aime bien la suisse en plus, cela dit ce genre de dérogation ne me rappelle rien)

Ce cas là est particulier, les obligations espagnoles sont utilisées comme collatéral par bon nombre d'institutions et à une échelle autre que les obligations grecques. Passer en spéculatif signifie surtout margin calls. S&P est à un notch avec outlook negatif, et moody's devrait se prononcer fin octobre il me semble.

Standard & Poor's abaisse la note de l'Espagne à BBB- C'est plus seulement le sapin que ça sent, un notch de plus et ça passe en speculatif (et là bonjour les dégats) C'est un lien direct sur un pdf, essaye click-droit -> Enregistrer la cible du lien (ou qqch d'approchant)

A prendre avec de grosses pincettes, et même si par hasard ça passait on aurait quand même pas plus de choix.

http://www.challenges.fr/economie/20121010.CHA1746/les-taxes-foncieres-ont-augmente-2-fois-plus-vite-que-l-inflation-entre-2006-et-2011.html Rien de nouveau, juste un petit dossier sur la 'foncière' et son évolution sur les dernières années

Tu prends le problème à l'envers, c'est la régulation qui est venue s'ajouter aux notations et pas l'inverse. Bâle I (pas d'usage de la notation) c'était pondération à 0% pour toutes les obligations sovereign d'un certain nombre de pays (ceux qui composent l'OCDE, principalement), et 100% pour toutes les obligations corporate, quelles qu'elles soient. Super fin comme estimation du risque… l'équivalent d'un dumptruck dans un magasin de porcelaine.

C'est l'obligation dont le coupon n'a pas été payé qui a perdu ~30% (les autres ont dérouillé aussi) Cote sur boursorama (damned trop tard lol)

Standard & Poors : 1860 Moody's : 1909 Fitch : 1913 Bâle II : 2006-2008 (application progressive) Solvency II 2014-… (règlementation européenne, donc inutile comme mentionné un post plus haut) Si les agences de notation existent, c'est bien qu'il y a eu une demande pour ça. Si elles n'apportaient pas quelque chose de concret à l'économie, tu crois qu'elles auraient perduré pendant plus d'un siècle ? Le marché n'a pas anticipé un défaut, c'est étonnant ? Les agences elles avaient dégradé avec outlook negatif groupama en juin-juillet (revérifié depuis l'autre post, S&P avait émis deux avis différents sur groupama, un pour le downgrade, un pour l'outlook et je n'avais vu que le deuxième)

Les accords de Bâle ne concernent que l'activité bancaire, donc si une groupe d'assurance a une activité bancaire cette filiale est soumise aux accords de Bâle, mais pas le reste du groupe. Solvency II c'est une règlementation européenne, rédigée en 2009, et qui devrait entrer en application en 2014. Ça laisse 5 ans aux assureurs européens pour trouver des failles dedans… Il y a aussi une régulation aux états-unis, mais elle souffre du même problème : à moins d'être mondiale, la régulation a de faibles chances d'être efficace.

Certains détails techniques concernant la sortie de la zone euro d'un (ou plusieurs) pays commencent à être rendus publiques. FAQ de S&P à propos du cas où 'un pays' sort d'une union monétaire

Peut être déjà posté, j'ai pas vérifié les 27 pages

Quelque part je me demande si ça ne serait pas plutôt…

Il doit être près de la machine à café je suppose…

Mince, il est déjà parti ?

Assurance -> niet, les règles prudentielles dans ce secteur sont simples et n'utilisent en aucun cas les notations. C'est d'ailleurs l'origine du phénomène d'assurances-zombies qui inquiète plus le secteur financier que les régulateurs. En gros les assureurs en sont resté à un equivalent de Bâle I, et rien ne pointe à l'horizon pour corriger le tir. Banque -> depuis Bâle II, oui. Tu sais à quel point Bâle I était devenu dangereux ? (sans parler des aberrations qui favorisaient les obligations sovereign au dépend des corporate) Et pour les entreprises ? sans notation il y a un paquet d'investisseurs qui fuiraient le marché des obligations corporate. Connaître le boucher du coin, et analyser la comptabilité d'une holding ce n'est pas tout à fait la même chose : la notation apporte un outil, celui d'analyser froidement les chiffres pour les autres. C'est un outil d'aide à la décision, mais pas une décision en soi. Extrait des notes de bas de page figurant sur tous les avis de S&P : Ils sont assez clairs là dessus, je trouve. Again, note de bas de page S&P : Les cas où une entreprise cesse de payer les agences sont assez rares en effet, mais pas inexistants. Et dans ce cas les agences continuent de noter de toute façon. Dans le cas des états la plupart payent leur notation, mais ils ont plus de marge de manoeuvre que les entreprises quand il s'agit de ne plus payer. Pour une entreprise ça signifie se couper complètement du marché obligataire, pour un état… pas toujours. A noter que les agences ont des plateformes payantes qui offrent des infos supplémentaires, donc une partie de leur financement provient quand même des consommateurs de notation. Je référais à ton propos sur les dégradations sovereign dans l'eurozone, et dans ce cas tu peux vérifier : le marché avait pricé tous les downgrades avant qu'ils n'arrivent. Pour groupama c'est loin d'être une surprise, de mémoire ils sont en outlook négatif depuis juin ou juillet.

Au pays de candy, la presse est bien sûr chouchoutée comme jamais… et c'est pas le figaro qui emporte le pompon!

Comment ça, la presse française est subventionnée ? Dans certains cas c'est même pire que ça

Et que c'est il passé avant ? …

Pléonasme detected

Vite, vite, un fix! il va nous faire un arrêt! Ça va mieux ? (pour l'anecdote dans un tir broadside comme dans cette photo, 2700 kg de poudre sont mis à feu)

*gloups*