Cela me laisse encore plus dubitatif. Je connais des tas de gens qui sont payés pour faire ce genre d'analyses macro qu'on vend aux clients via le service "recherche" ou qu'on difuse en interne aux traders et managers. A chaque fois l'idée est de raconter une petite histoire économiquement crédible et souvent apuyée par de beaux graphiques. Ce qui est bien avec ce genre de trucs c'est que personne ne va jamais vérifier si ce que vous dites est pertinent ou pas de façon dynamique.
De façon plus générale, c'est trés facile de faire un beau graphique visant à prédire "un retour vers la moyenne" du prix d'un actif. Ca marche pour n'importe quel actif quasiment, à différentes échelles de temps. Le probléme est que cela n'est que rarement exploitable économiquement parlant. Si tu regardes de façon générale la stratégie des fonds contrarians (c'est comme ça qu'on appelle une telle stratégie), ils ont des résultats à peine supérieur a ce qu'un investiseur qui suit le marché peut obtenir. Car le gros probléme de cette stratégie est qu'il faut avoir un trés bon market-timing et les tendances sont rarement aussi prévisibles que les graphiques le laisse penser. Par contre çà produit toujours de bons conseils à vendre aux investisseurs et de belles histoires à raconter...
PS : la performance des fonds de sa boîte ne fait pas vraiment rêver... ^^ Il arrive en particulier à avoir un bel alpha negatif sur ses fonds agressifs (profil de risque de 6/7) sur des marchés en hausse... L'approche value c'est quand même plus facile d'en parler que de gagner de l'argent avec malheureusement...
PS 2 : Je ne dis pas qu'il ne faut pas réfléchir avant d'investir, simplement que les conseils des lettres de ce genre sont rarement aussi bons que ce que leurs auteurs veulent bien nous faire croire.